Beneficiando-se da proteção de políticas e do desenvolvimento da nova indústria automotiva de energia, a CATL entrou no primeiro escalão do mercado global apenas dez anos após seu estabelecimento. De 2017 a 2019, ocupou o primeiro lugar no mundo, com uma participação de mercado de mais de 20%. No mercado nacional, a CATL Com uma participação de mercado de quase 50%, é uma merecida líder do setor. Em 2019, sua receita atingiu 45.8 bilhões, com uma taxa composta de crescimento anual de 121% nos últimos cinco anos. Seus clientes incluem fabricantes nacionais e estrangeiros de renome em automóveis de passageiros, ônibus, veículos especiais e outros campos, e seu escopo de negócios está em todo o mundo.

O crescimento explosivo das empresas nos últimos anos, além de fatores ambientais externos, pesquisa e desenvolvimento de tecnologia e vantagens de custo construíram o núcleo de competitividade das empresas. Desde 2017, o investimento em P&D da empresa ultrapassou 10 bilhões de yuans e a taxa de despesas com P&D permaneceu acima de 8%.

Em termos de controle de custos, a capacidade de produção da empresa aumentou de 17 GW em 2017 para 77 GW em 2020, e espera-se que chegue a 250 GW em 2025. O efeito de escala é óbvio. “Por meio de participação acionária e joint ventures em empresas de recursos minerais upstream, o poder de compra deve ser controlado.” Pode-se dizer que a era Ningde se tornou um pólo no mercado de baterias. Combinado com o nível de capacidade de produção e utilização da capacidade, espera-se que, sob a condição de que o ambiente do mercado permaneça inalterado e a taxa de utilização da capacidade permaneça em 90%, a receita do sistema de bateria da CATL excederá 170 bilhões de yuans em 2025, que é cerca de 4 vezes o espaço para crescimento. O plano industrial de vendas de veículos energéticos novos, que representem 20% do volume total de vendas, tornou-se consistente.

No longo prazo, sob a premissa de que o ambiente de mercado não muda, o CATL ainda está no sopé da montanha, e o valor de mercado nos próximos cinco anos certamente começará em 1 trilhão de yuans.

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Desde sua listagem em 2018, o preço das ações da CATL subiu 14 vezes e seu valor de mercado ultrapassou 800 bilhões de yuans, tornando-a o alvo mais promissor no mercado de ações A nos últimos anos.

Até certo ponto, o alto preço das ações e o boom de capital ocultaram os riscos potenciais trazidos pelas mudanças tecnológicas e pela competição de mercado durante o período de crescimento do setor. “O mercado atual de baterias é principalmente de baterias e acumuladores ternários, representando mais de 99% do total, dos quais o mercado anterior representa mais de 60%.

As alternativas potenciais incluem baterias de grafite e células de combustível de hidrogênio, mas nenhuma delas foi comercializada. A cidade de Ningde é atualmente dominada por baterias ternárias, e seu crescimento explosivo em receita nos últimos anos também veio da alta prosperidade das baterias ternárias.

Mas, de outra perspectiva, a prosperidade das baterias ternárias de lítio também determina diretamente o desempenho da era Ningde. Assim que a quota de mercado dos substitutos aumentar, o CATL deverá ser muito afetado. Em 2020H1, seus embarques serão afetados pelo aumento da participação no mercado de fosfato de ferro e a receita apresentará tendência de crescimento negativo.

Além disso, devido à proteção das políticas nacionais em anos anteriores, empresas internacionais como LG Chem e Panasonic não puderam entrar no mercado doméstico e a pressão da concorrência na era Ningde foi bastante reduzida.

À medida que o dividendo da política diminui, a LG Chem mostrou um forte impulso após entrar no mercado chinês. Em 2020H1, a participação no mercado chinês atingirá 19% e a participação no mercado global chegará a 25%. “Embora houvesse fortes barreiras técnicas na era Ningde, as barreiras técnicas são encenadas, afinal, e há muitas incertezas no processo.” Portanto, do ponto de vista dos investidores, não superestime seu futuro desenvolvimento-Lengshui. Cair.

| A nova indústria automobilística de energia tornou-se uma tendência de desenvolvimento irreversível sob a vontade do governo. Estima-se que haverá 3.6 vezes o espaço de crescimento em 2025; o CAGR de gastos de consumo per capita com transporte e comunicação atingiu 10% nos últimos seis anos, que é o novo mercado automotivo de energia. O desenvolvimento fornece a base econômica.

No nível governamental, o estado apóia vigorosamente o desenvolvimento da nova indústria automotiva de energia. No “Plano de Desenvolvimento da Indústria de Veículos com Energia Nova (2021-2035)”, é apontado que “até 2025, as vendas de veículos com energia nova atingirão cerca de 20% do total de vendas de veículos novos;” em 2035, os veículos elétricos puros se tornarão veículos de nova energia. No mainstream, os ônibus serão totalmente eletrificados. “Foi apontado no“ Plano Quinquenal de Desenvolvimento Econômico e Social Nacional e as Metas de Longo Prazo 2035 do 14º Congresso Nacional do Comitê Central do Partido Comunista da China ”que“ acelerar o desenvolvimento de uma nova geração de tecnologia da informação, biotecnologia, equipamentos de ponta, energia nova, novos materiais, veículos de energia nova, proteção ambiental verde, indústrias de equipamentos aeroespaciais e marítimos. Promova a integração profunda da Internet, big data, inteligência artificial e outras indústrias … ”

Além de especificar a direção do desenvolvimento, o governo também tomou uma série de medidas para promover o desenvolvimento da indústria e a prosperidade do mercado, como subsídios, redução de impostos de compra e permissão para que Tesla, de propriedade totalmente estrangeira, abrisse fábricas na China. Pode-se dizer que, sob a orientação da vontade nacional, a substituição dos veículos a combustível por veículos novos a energia tornou-se uma tendência irreversível de desenvolvimento.

No nível macro, a economia chinesa ainda se encontra em fase de crescimento. Para se tornar a primeira economia ativa do mundo durante a pandemia de 2020. Uma economia mais forte também contribuiu para o aumento da renda per capita disponível de 18,000 em 2013 para 32,000 em 2020, uma taxa composta de crescimento de 8% nos últimos sete anos. Ao mesmo tempo, os níveis de consumo das pessoas estão melhorando constantemente. As despesas de consumo per capita com transporte e comunicação aumentaram de 1,600 yuans em 2013 para 2,800 yuans em 2019, com uma taxa composta de crescimento anual de 10%. A julgar pela atual tendência de crescimento, na ausência de fatores extremos, a renda nacional disponível per capita manterá um crescimento constante nos próximos cinco a dez anos, o que é uma garantia para o desenvolvimento da nova indústria automobilística de energia.

De acordo com o “Roteiro de Tecnologia de Veículos com Energia Nova e Economia de Energia 2.0”, as vendas de veículos com energia nova representarão 20% em 2025, 40% em 2030 e 50% em 2035. Presumindo 25 milhões de vendas de carros em 2025, 2030 e 2035, as vendas de veículos de energia nova chegarão a 5 milhões, 10 milhões e 12.5 milhões, respectivamente, com uma taxa de crescimento composta de cinco anos de 30%, 15% e 5%, respectivamente. Calculado com base em 1.37 milhão de veículos em 2020, espera-se que aumente 3.6 vezes até 2025.