Genom att dra nytta av policyskydd och utvecklingen av den nya energibilsindustrin har CATL tagit sig in på den globala marknadens första nivå bara tio år efter etableringen. Från 2017 till 2019 rankades den först i världen, med en marknadsandel på mer än 20 %. På den inhemska marknaden, CATL Med en marknadsandel på nästan 50 % är det en välförtjänt branschledare. 2019 nådde dess intäkter 45.8 miljarder, med en sammansatt årlig tillväxttakt på 121 % under de senaste fem åren. Dess kunder inkluderar välkända inhemska och utländska tillverkare inom personbilar, bussar, specialfordon och andra områden, och dess verksamhetsområde finns över hela världen.

Den explosiva tillväxten av företag under de senaste åren, utöver externa miljöfaktorer, teknisk forskning och utveckling och kostnadsfördelar har byggt upp företagens kärnkonkurrenskraft. Sedan 2017 har företagets FoU-investeringar överstigit 10 miljarder yuan, och FoU-kostnadskvoten har hållit sig över 8%.

När det gäller kostnadskontroll har företagets produktionskapacitet ökat från 17GW 2017 till 77GW 2020, och den förväntas nå 250GW 2025. Skaleffekten är uppenbar. “Genom aktieandelar och joint ventures i uppströms mineraltillgångsföretag bör köpkraften kontrolleras.” Man kan säga att Ningde-eran har utvecklats till en pol på batterimarknaden. I kombination med nivån på produktionskapacitet och kapacitetsutnyttjande förväntas det att under förutsättning att marknadsmiljön förblir oförändrad och kapacitetsutnyttjandet förblir på 90 %, kommer CATL:s batterisystemintäkter att överstiga 170 miljarder yuan 2025, vilket är cirka 4 gånger utrymmet för tillväxt. Industriplanen för försäljning av nya energifordon som ska stå för 20 % av den totala försäljningsvolymen har blivit konsekvent.

I det långa loppet, under förutsättningen att marknadsmiljön inte förändras, är CATL fortfarande vid foten av berget, och marknadsvärdet under de kommande fem åren kommer säkerligen att börja på 1 biljon yuan.

tona.

Sedan börsnoteringen 2018 har CATLs aktiekurs stigit 14 gånger, och dess marknadsvärde har överstigit 800 miljarder yuan, vilket gör den till det mest lovande målet på A-aktiemarknaden de senaste åren.

Till viss del har den stigande aktiekursen och kapitalboomen dolt de potentiella riskerna som tekniska förändringar och marknadskonkurrens medför under branschens tillväxtperiod. “Den nuvarande batterimarknaden är huvudsakligen ternära batterier och ackumulatorer, som står för mer än 99% av den totala marknaden, varav den tidigare marknaden står för mer än 60%.

Potentiella alternativ inkluderar grafitbatterier och vätebränsleceller, men ingen av dem har kommersialiserats. Ningde City domineras för närvarande av ternära batterier, och dess explosiva tillväxt i intäkter de senaste åren har också kommit från det höga välståndet för ternära batterier.

Men ur ett annat perspektiv avgör välståndet för ternära litiumbatterier också direkt prestandan för Ningde-eran. När väl marknadsandelen för substitut ökar kommer CATL att påverkas kraftigt. Under 2020H1 kommer dess leveranser att påverkas av ökningen av marknadsandelen för järnfosfat, och intäkterna kommer att visa en negativ tillväxttrend.

Dessutom, på grund av skyddet av nationell politik under tidigare år, kunde internationella företag som LG Chem och Panasonic inte komma in på den inhemska marknaden, och konkurrenstrycket under Ningde-eran minskade kraftigt.

När den politiska utdelningen avtar har LG Chem visat ett starkt momentum efter att ha gått in på den kinesiska marknaden. År 2020H1 kommer den kinesiska marknadsandelen att nå 19% och den globala marknadsandelen kommer att nå 25%. “Även om det fanns starka tekniska barriärer under Ningde-eran, är de tekniska barriärerna trots allt iscensatta och det finns många osäkerheter i processen.” Därför, ur investerarnas perspektiv, överskatta inte dess framtida utveckling-Lengshui. Att falla ner.

| Den nya energibilsindustrin har blivit en oåterkallelig utvecklingstrend enligt regeringens vilja. Det beräknas att det kommer att finnas 3.6 gånger tillväxtutrymmet år 2025; CAGR för konsumtionsutgifter per capita för transport och kommunikation har nått 10 % under de senaste sex åren, vilket är den nya energibilsmarknaden. Utvecklingen utgör den ekonomiska grunden.

På regeringsnivå stöder staten kraftfullt utvecklingen av den nya energibilsindustrin. I “New Energy Vehicle Industry Development Plan (2021-2035)” påpekas att “till 2025 kommer försäljningen av nya energifordon att nå cirka 20% av den totala försäljningen av nya fordon.” år 2035 kommer rena elfordon att bli nya energifordon. De vanligaste bussarna kommer att vara helt elektrifierade. “Det påpekades i “Femårsplanen för nationell ekonomisk och social utveckling och 2035 års långsiktiga mål för den 14:e nationella kongressen för Kinas kommunistiska partis centralkommitté” att “påskynda utvecklingen av en ny generation av informationsteknologi, bioteknik, avancerad utrustning, ny energi, nya material, nya energifordon, grönt miljöskydd, flyg- och marinutrustningsindustrier. Främja den djupa integrationen av Internet, big data, artificiell intelligens och andra industrier…”

Förutom att specificera utvecklingens riktning har regeringen också vidtagit en mängd olika åtgärder för att främja industriutveckling och välstånd på marknaden, såsom subventioner, skattesänkningar och tillstånd för helt utlandsägda Tesla att etablera fabriker i Kina. Man kan säga att under ledning av den nationella viljan har ersättningen av bränslefordon med nya energifordon blivit en oåterkallelig utvecklingstrend.

På makronivå är den kinesiska ekonomin fortfarande i tillväxtstadiet. Att bli världens första aktiva ekonomi under pandemin 2020. En starkare ekonomi har också bidragit till ökningen av den disponibla inkomsten per capita från 18,000 2013 år 32,000 till 2020 8 år 1,600, en sammansatt tillväxt på 2013 % under de senaste sju åren. Samtidigt förbättras människors konsumtionsnivåer hela tiden. Konsumtionsutgifterna per capita för transport och kommunikation har ökat från 2,800 2019 yuan 10 till XNUMX XNUMX yuan XNUMX, med en sammansatt årlig tillväxttakt på XNUMX %. Att döma av den nuvarande tillväxttrenden, i avsaknad av extrema faktorer, kommer den nationella disponibla inkomsten per capita att bibehålla en stadig tillväxt under de kommande fem till tio åren, vilket ger en garanti för utvecklingen av den nya energibilsindustrin.

Enligt “Energy-saving and New Energy Vehicle Technology Roadmap 2.0” kommer försäljningen av nya energifordon att stå för 20 % till 2025, 40 % till 2030 och 50 % till 2035. Om man antar 25 miljoner bilförsäljningar 2025, 2030 och 2035 kommer försäljningen av nya energifordon att nå 5 miljoner, 10 miljoner respektive 12.5 miljoner, med en femårig sammansatt tillväxttakt på 30%, 15% respektive 5%. Beräknat på 1.37 miljoner fordon 2020 förväntas den öka 3.6 gånger till 2025.