受益于政策保护和新能源汽车产业的发展，宁德时代成立仅十年就进入了全球市场的第一梯队。 2017-2019年位居全球第一，市场占有率超过20%。 在国内市场，宁德时代的市场占有率接近50%，当之无愧的行业领头羊。 2019年，其营收达到45.8亿，近五年复合增长率达121%。 客户包括乘用车、客车、专用车等领域的国内外知名厂商，业务范围遍及全球。

近年来企业的爆发式增长，除了外部环境因素外，技术研发和成本优势已经构建了企业的核心竞争力。 2017年以来，公司研发投入超过10亿元，研发费用率一直保持在8%以上。

在成本控制方面，公司产能由17年的2017GW提升至77年的2020GW，预计250年将达到2025GW，规模效应明显。 “通过参股、合资等方式，控制上游矿产资源公司的购买力。” 可以说，宁德时代已经发展成为电池市场的一极。 结合产能和产能利用率水平，预计在市场环境不变、产能利用率保持在90%的情况下，170年宁德时代电池系统收入将超过2025亿元，约为4倍增长空间。 新能源汽车销量占总销量20%的产业规划已趋于一致。

长期来看，在市场环境不变的前提下，宁德时代仍处于山脚下，未来1年市值必将在XNUMX万亿元起步。

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Since its listing in 2018, CATL’s share price has risen 14 times, and its market value has exceeded 800 billion yuan, making it the most promising target in the A-share market in recent years.

在一定程度上，股价的飙升和资本的热潮掩盖了行业成长期技术变革和市场竞争带来的潜在风险。 “目前电池市场以三元电池和蓄电池为主，占比超过99%，其中前者市场占比超过60%。

潜在的替代品包括石墨电池和氢燃料电池，但它们都没有商业化。 宁德市目前以三元电池为主，近年来收入的爆发式增长也来自于三元电池的高景气度。

但换个角度看，三元锂电池的繁荣也直接决定了宁德时代的表现。 一旦替代品的市场份额增加，CATL势必会受到很大影响。 2020H1，其出货量将受到磷酸铁市场份额提升的影响，营收将呈现负增长趋势。

此外，由于前几年国家政策的保护，LG化学、松下等国际企业无法进入国内市场，宁德时代的竞争压力大大减轻。

随着政策红利的消退，LG化学进入中国市场后呈现强劲势头。 2020H1，中国市场份额将达到19%，全球市场份额将达到25%。 “虽然宁德时代有很强的技术壁垒，但技术壁垒毕竟是上演的，过程中存在很多不确定性。” 因此，从投资者的角度来看，不要高估其未来的发展——冷水。 倒下。

| 新能源汽车产业在政府意志下已成为不可逆转的发展趋势。 预计到3.6年将有2025倍的增长空间； 过去10年交通和通讯人均消费支出复合年增长率达到XNUMX%，这为新能源汽车市场的发展提供了经济基础。

在政府层面，国家大力支持新能源汽车产业发展。 《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》中指出，“到2025年，新能源汽车销量将达到新车销量的20%左右；” 到2035年，纯电动汽车将成为新能源汽车。 主流，公交车将完全电气化。 党的十四大在《国民经济和社会发展五年规划与2035年长期目标》中指出，“加快发展新一代信息技术、生物技术、高端装备、新能源、新材料、新能源汽车、绿色环保、航空航天和船舶装备等行业。 推动互联网、大数据、人工智能等行业深度融合……”

除了明确发展方向，政府还采取补贴、减免购置税、允许外商独资特斯拉在华设厂等多种措施促进产业发展和市场繁荣。 可以说，在国家意志的引导下，新能源汽车替代燃油汽车已成为不可逆转的发展趋势。

On the macro level, the Chinese economy is still in the growth stage. To become the world’s first active economy during the 2020 pandemic. A stronger economy has also contributed to the increase in per capita disposable income from 18,000 in 2013 to 32,000 in 2020, a compound growth rate of 8% in the past seven years. At the same time, people’s consumption levels are constantly improving. Per capita consumption expenditure on transportation and communication has increased from 1,600 yuan in 2013 to 2,800 yuan in 2019, with a compound annual growth rate of 10%. Judging from the current growth trend, in the absence of extreme factors, the national per capita disposable income will maintain a steady growth in the next five to ten years, which provides a guarantee for the development of the new energy automobile industry.

根据《节能与新能源汽车技术路线图 2.0》，到 20 年，新能源汽车销量将占 2025%，到 40 年占 2030%，到 50 年占 2035%。假设 25 年、2025 年和 2030 万辆汽车销量2035年，新能源汽车销量将分别达到5万辆、10万辆、12.5万辆，五年复合增长率分别为30%、15%、5%。 以1.37年2020万辆为基础计算，预计到3.6年将增长2025倍。