受益於政策保護和新能源汽車產業的發展，寧德時代成立僅十年就進入了全球市場的第一梯隊。 2017-2019年位居全球第一，市場佔有率超過20%。 在國內市場，寧德時代的市場佔有率接近50%，當之無愧的行業領頭羊。 2019年，其營收達到45.8億，近五年復合增長率達121%。 客戶包括乘用車、客車、專用車等領域的國內外知名廠商，業務範圍遍及全球。

近年來企業的爆發式增長，除了外部環境因素外，技術研發和成本優勢已經構建了企業的核心競爭力。 2017年以來，公司研發投入超過10億元，研發費用率一直保持在8%以上。

在成本控制方面，公司產能從17年的2017GW增加到77年的2020GW，預計250年達到2025GW，規模效應明顯。 “通過參股、合資等方式，控制上游礦產資源公司的購買力。” 可以說，寧德時代已經發展成為電池市場的一極。 結合產能和產能利用率水平，預計在市場環境不變、產能利用率保持在90%的情況下，170年寧德時代電池系統收入將超過2025億元，約為4倍增長空間。 新能源汽車銷量佔總銷量20%的產業規劃已趨於一致。

長期來看，在市場環境不變的前提下，寧德時代仍處於山腳下，未來1年市值必將在XNUMX萬億元起步。

音。

自2018年上市以來，寧德時代股價已累計上漲14倍，市值已突破800億元，成為近年來A股市場最看好的標的。

在一定程度上，股價的飆升和資本的熱潮掩蓋了行業成長期技術變革和市場競爭帶來的潛在風險。 “目前電池市場以三元電池和蓄電池為主，佔比超過99%，其中前者市場佔比超過60%。

潛在的替代品包括石墨電池和氫燃料電池，但它們都沒有商業化。 寧德市目前以三元電池為主，近年來收入的爆發式增長也來自於三元電池的高景氣度。

但換個角度看，三元鋰電池的繁榮也直接決定了寧德時代的表現。 一旦替代品的市場份額增加，CATL勢必會受到很大影響。 2020H1，其出貨量將受到磷酸鐵市場份額提升的影響，營收將呈現負增長趨勢。

此外，由於前幾年國家政策的保護，LG化學、松下等國際企業無法進入國內市場，寧德時代的競爭壓力大大減輕。

隨著政策紅利的消退，LG化學進入中國市場後呈現強勁勢頭。 2020H1，中國市場份額將達到19%，全球市場份額將達到25%。 “雖然寧德時代有很強的技術壁壘，但技術壁壘畢竟是上演的，過程中存在很多不確定性。” 因此，從投資者的角度來看，不要高估其未來的發展——冷水。 倒下。

| 新能源汽車產業在政府意志下已成為不可逆轉的發展趨勢。 預計到3.6年將有2025倍的增長空間； 過去10年交通和通訊人均消費支出複合年增長率達到XNUMX%，這為新能源汽車市場的發展提供了經濟基礎。

在政府層面，國家大力支持新能源汽車產業發展。 《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》中指出，“到2025年，新能源汽車銷量將達到新車銷量的20%左右；” 到2035年，純電動汽車將成為新能源汽車。 主流，公交車將完全電氣化。 黨的十四大在《國民經濟和社會發展五年規劃與2035年長期目標》中指出，“加快發展新一代信息技術、生物技術、高端裝備、新能源、新材料、新能源汽車、綠色環保、航空航天和船舶裝備等行業。 推動互聯網、大數據、人工智能等行業深度融合……”

除了明確發展方向，政府還採取補貼、減免購置稅、允許外商獨資特斯拉在華設廠等多種措施促進產業發展和市場繁榮。 可以說，在國家意志的引導下，新能源汽車替代燃油汽車已成為不可逆轉的發展趨勢。

在宏觀層面，中國經濟仍處於成長期。 成為 2020 年大流行期間世界上第一個活躍的經濟體。 更強勁的經濟也促使人均可支配收入從 18,000 年的 2013 人增加到 32,000 年的 2020 人，過去七年復合增長率為 8%。 與此同時，人們的消費水平也在不斷提高。 交通通訊人均消費支出從1,600年的2013元增加到2,800年的2019元，年復合增長率為10%。 從目前的增長趨勢來看，在不存在極端因素的情況下，未來五到十年全國人均可支配收入將保持穩定增長，為新能源汽車產業的發展提供了保障。

根據《節能與新能源汽車技術路線圖 2.0》，到 20 年，新能源汽車銷量將佔 2025%，到 40 年佔 2030%，到 50 年佔 2035%。假設 25 年、2025 年和 2030 年汽車銷量為 2035 萬輛。 5年，新能源汽車銷量將分別達到10萬輛、12.5萬輛、30萬輛，五年復合增長率分別為15%、5%、1.37%。 以2020年3.6萬輛為基礎計算，預計到2025年將增長XNUMX倍。